1)重大資產重組預案:以7.0億元收購廈門珀挺80%股權,其中股票對價5.74億元(發行價12.80元/股),支付現金對價1.26億元;同時募集配套資金5.55億元(發行價17.77元/股)。2)前三季凈利潤同比增長60%~90%。

對此我們點評如下:

三季報高速增長,全年業績加速釋放。公司前三季凈利潤同比增長分別達到60%-90%,較中報110%增長略有下滑。從歷史業績來看,四季度占公司全年業績的一半,13、14年分別達到53%、47%。今年洛卡的業績承諾達到3300萬,是全年業績的重要推手。

收購洛卡環保,進軍煙氣脫硝。1)SCR是工業脫硝的主流技術?；痣娒撓鯔C組中,SCR工藝占96%,是絕對主流技術。從整體脫硝設施來看,SCR技術占80%數量。2)尿素熱解還原劑系統專家。與液氨還原劑相比,尿素熱解法SCR技術具有安全性高、原料供應充足、儲運方便等優點。3)輕資產模式,快速擴張。洛卡業績承諾:15-16年凈利潤不低于0.33/0.41億元。

收購廈門珀挺,開拓散物料輸儲業務。1)散物料輸儲專家:業務已遍及中國大陸、臺灣、美國、德國、澳大利亞、東南亞等地。廈門珀挺業績承諾:15-17年扣非凈利潤不低于0.72/0.97/1.31億元。2)大股東承諾股東大會審議前增持520萬股,維護控制權,承諾三年內不放棄三維絲控制權。

三位一體,大踏步轉型清潔供熱。1)10億元榮成市熱電聯產項目:10月9日,公司與榮成市政府簽署10億元威海(榮成)海洋高新技術產業園熱電聯產項目。項目合作期30年,分兩期執行。2)前段后端全覆蓋,只此一家:燃煤排放正式提標,清潔燃煤勢在必行。公司開拓清潔燃煤供熱優勢十足:通過廈門珀挺,公司能自制領先前端散物料輸儲系統;通過洛卡環保和本部,公司能提供優質后端煙氣治理服務。清潔燃煤廠商中,能做到前端后端全產業鏈覆蓋的,只此一家!

投資建議:維持增持評級?？紤]增發并表,我們預測三維絲15年至16年凈利潤將達到1.9/2.5億元,增發完成總股本達到4.05億股,對應EPS0.46/0.62;目前備考市值達到76億元。通過收購卡洛環保、廈門珀挺,三位一體強強聯合,打通清潔供熱市場。公司內生、外延業績增長迅速,明年估值30倍,相比于可比公司估值偏低。目前公司股價18.86元/股,接近17.77元/股配套融資價格;實際控制人羅紅花承諾股東大會審議前增持520萬股,維護控制權,當前價格安全性極強?；诖?維持增持評級。  來源：騰訊財經