中國金融學會綠色金融專業委員會主任、北京綠色金融與可持續發展研究院院長馬駿受邀出席，并以《支持高質量發展的綠色金融與轉型金融》為題進行了主旨演講。

他提到，在碳中和背景下，按與《綠色產業目錄》相一致的“報告口徑”測算，我國未來30年的綠色低碳投資累計需求將達487萬億人民幣（按2018年不變價計）。

在此背景下，金融機構應該如何綠色化？當前國內又有哪些綠色金融產品創新案例值得借鑒學習？

487萬億綠色低碳投資需求凸顯市場潛力

“在座的很多都是金融界的同事，相信大家一定很關心綠色金融的業務規模和未來的增長潛力。”作為綠色金融領域的領軍人物，馬駿在演講中開門見山，從綠色金融的定義及市場規模入手，向大家介紹了這一市場的機遇與挑戰，并分享了許多前沿案例，可謂一場干貨滿滿的科普。

他提到，綠色金融有四大支柱，分別是界定標準、環境信息披露要求、激勵機制和綠色金融產品體系，相對應的功能分別是防止“洗綠”、解決信息不對稱、撬動私人投資以及滿足特定的融資和風險管理需求。

據了解，2020年7月，由中國人民銀行提議，IPSF發起設立可持續金融分類目錄工作組，中國人民銀行和歐盟委員會相關部門擔任共同主席。工作組通過對中國《綠色債券支持項目目錄》和歐盟《可持續金融分類方案——氣候授權法案》開展全面和細致的比較，在此基礎上編制了《可持續金融共同分類目錄》。

《共同分類目錄》包括了中歐綠色與可持續金融目錄所共同認可的、對減緩氣候變化有顯著貢獻的經濟活動清單，目前版本覆蓋了包括能源、制造、建筑、交通、固廢和林業六大領域的主要經濟活動。

“中國和歐盟是兩大綠色金融市場，應該說是規模最大的綠金市場，如果這兩大市場用的綠色定義不是一回事，那么兩大市場之間的資金流通就會受到阻礙。”馬駿表示，該目錄既得到了中國認可也得到了歐洲認可，這個目錄的運用可以讓雙方低成本地認可對方的綠色資產。

談及市場規模，馬駿引用了去年綠金委課題組發布的《碳中和背景下綠色金融路線圖研究》報告，該報告用“能源政策模擬模型”（EPS模型）等方法對我國綠色低碳投資需求進行了測算。結論是，在碳中和背景下，按與《綠色產業目錄》相一致的“報告口徑”測算，我國未來30年的綠色低碳投資累計需求將達487萬億人民幣（按2018年不變價計）。

“中國綠色金融產品經過過去幾年的發展，規模已經很大了，去年年底的綠色貸款存量已經達到22萬億，所以中國目前是在全球排名第一的綠色信貸市場。”馬駿說。

碳中和轉型企業風險與機遇并存

“如果我們不搞綠色轉型、不搞碳中和會出現什么樣的風險？”馬駿說，從物理角度來看，如果全世界還像原來一樣排放很多的二氧化碳，就會導致海平面上升等后果，根據國際機構的預測，包括海平面上升，臺風、颶風、熱浪等極端氣候事件最終可能會導致43萬億的金融資產損失。

荷蘭央行分析了荷蘭15家主要金融機構（占全國總金融資產的75% ）對轉型敏感行業（化石能源生產及物流、發電、重工、交通及農業）的風險敞口，并發布報告指出：11%的銀行資產面臨較大的氣候風險，為維護金融體系穩定，政策制定者和監管機構應當設計清晰的轉型路線；提高金融機構披露環境和氣候相關金融信息的標準和要求。

不過馬駿也提到，按照碳中和的軌跡去轉型也伴隨有風險，這類風險統稱為轉型風險。未來，如果高碳企業無法轉型成低碳企業，那么可能就要被迫退出市場；換句話說，如果大量企業不轉型或無法成功轉型的話，就會出現大規模的倒閉、失業以及由此帶來的壞賬等金融風險。

值得一提的是，在目前的體系下，高碳行業（向低碳）轉型的經濟活動還得不到充分的金融支持。不論是否能轉型，屬于“兩高一剩”行業的許多企業授信都被壓降。

“在傳統的綠色金融框架下，轉型活動沒有得到充分支持。”馬駿說，轉型活動比純綠活動的規模要大得多，因此也需要更多的金融支持，建立轉型金融框架的目的，就是要通過明確界定標準、披露要求和提供政策激勵，來引導更多的社會資金支持高碳經濟活動（包括企業、項目和金融資產）向低碳與零碳目標轉型。

政策層面，G20可持續金融工作組在2021年發布的《G20可持續金融路線圖》中，形成了一項共識，即需要建立一套“轉型金融框架”，以促進高排放行業和企業設定可信的減排目標和實現路徑，動員和鼓勵金融資本支持高碳行業和企業實現氣候轉型，支持實現《巴黎協定》所提出的氣候目標。 2022年11月16日，該工作組編制的《G20轉型金融框架》得到了G20領導人的批準并發布。

金融機構綠色化應抓住公司治理、產品創新等重點

“綠色金融不僅僅是一個產品，更重要的是一個理念，要貫穿到整個銀行的治理，從產品設計到信息披露這些領域都要貫徹，最后要落實到具體的產品和服務創新。”馬駿說。

如在公司治理層面，董事會有專門董事負責ESG，董事會設立ESG專業委員會，公司設立專門負責“可持續金融、綠色金融或ESG”的部門，負責制定公司的ESG戰略、政策和流程和管理ESG風險；在戰略目標方面，可定下類似“未來五年提供5000億美元的綠色或可持續投資”“五年內將綠色信貸的比例從目前的10%提高到20%”這樣的具體目標。

“有了目標以后要把它轉化為具體的政策，這些政策可以用來配置內部的資源。”馬駿提到，如可以重點支持環境改善、清潔能源、綠色建筑等產業的融資，加強對化石能源和高污染行業的風險識別、量化風險和敞口管理，以及對列入“環境高風險”行業的項目，要求提供第三方環境影響評估，并嚴格實施貸后管理。

此外在綠色金融產品創新方面，他提到了開發轉型金融產品，包括與碳足跡掛鉤的貸款、債券；碳配額質押貸款；綠色資產證券化產品、綠色基礎設施REITs；綠色按揭產品、綠色家電貸款、電動車貸款、綠色理財產品、綠色信用卡；與綠色保險聯動（建筑保險、光伏風電保險、綠色設備保險等）；綠色投貸聯動產品等多種案例。