開欄語：
今年以來，上市公司業(yè)績一片大好，其前三季度業(yè)績增長100%-200%的公司比比皆是，更有某些上市公司出現(xiàn)數(shù)十倍的增長。不過，值得關(guān)注的是：牛市背景下陡然增加的投資收益卻占到了利潤總額的四分之一。
炒股炒成績優(yōu)股，上市公司動用自有資金炒股，甚至成為股權(quán)投資者。這些都不是新鮮的事情。可這，畢竟不是公司真正的業(yè)績，也不足以支撐上市公司長久的發(fā)展。
那么，在當(dāng)下日益凸顯的股市泡沫下，業(yè)績暴增是否值得投資者警惕？究竟是業(yè)績泡沫還是真正的持續(xù)發(fā)展之路？做實業(yè)還是做金融？這些在海外曾經(jīng)困擾過無數(shù)公司和投資者的話題，如今也擺在了中國市場面前。為此，我們特開辟專欄，對那些在投資道路上風(fēng)頭正勁的公司一一予以研讀。
11月19日，股價一度在半年飆漲800%的“歲寶熱電”臨時股東大會通過了公司名稱更改的決議，這家以電力為主業(yè)的公司將直接變身為投資公司——哈爾濱哈投投資股份有限公司。
最近兩年，以熱力、電力供應(yīng)為主業(yè)的歲寶熱電每股收益僅為0.01元。但因持有民生銀行2.19億股股權(quán)解禁，歲寶熱電從瀕臨虧損旋即成為“富翁”，持有市值34.3億元。同時，因出售部分民生銀行股票，前三季度每股收益陡然增加到1.016元。
脫離主業(yè)，斥資3億炒股，8.52億元參股泰陽證券，直至變身投資公司，歲寶熱電正在演繹“麻雀變鳳凰”的故事。
受益牛市
6月14日，歲寶熱電股價一度沖高至45.99元的歷史高位，考慮年初10送10的因素，其股價已經(jīng)高達91.98元。
又是一個股價暴漲的神話，半年前其股價還停留在10元左右。即使以現(xiàn)有27元左右的股價測算，其一年內(nèi)股價也暴漲了400%。
神話還在延續(xù)。
10月23日，歲寶熱電表示，預(yù)計07年度業(yè)績同比將上升16600％以上。這將使其年度凈利潤從180萬元陡增到2.98億元，每股收益不低于1.67元。
“這是一家典型靠投資收益暴富的上市公司。”中信證券的一位分析人士指出。
資料顯示，該公司今年三季度由于出售民生銀行股權(quán)，實現(xiàn)投資收益已經(jīng)高達4.15億元。同時，歲寶熱電還持有民生銀行2.19億股，以及預(yù)計明年上市的光大銀行242萬股。
更值得關(guān)注的是，去年11月歲寶熱電通過關(guān)于參與市場證券買賣的議案：公司提請股東大會授權(quán)董事會參與市場證券買賣，最高額不超過3億元。資金來源主要是出售民生銀行股權(quán)變現(xiàn)。
“炒股”收益被公司寄予厚望。
2007年三季報顯示，歲寶熱電持有交通銀行40.1萬股，ST銀廣夏344.8萬股，徐工科技75.74萬股，中國神華23.3萬股，南京銀行23萬股。不過，如以11月22日的收盤價計算，其累計6530萬元投資成本卻是未有一分盈利，甚至有20萬元的虧損。
其實，自去年以來，像歲寶熱電這樣以交叉持股和投資股市而實現(xiàn)利潤增長的上市公司并不少見。有數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)披露三季報的非金融類公司實現(xiàn)投資收益共計60億元，占利潤總額的比例達到9.70%，已經(jīng)成為上市公司凈利潤中不可忽視的一環(huán)。
但著名獨立撰稿人黃湘源指出，如果民生銀行股價不跌，則歲寶熱電每年1分錢的主營收益就可以不要了，專靠賣股票就可以維持5年。但由于證券業(yè)經(jīng)營的周期性特點，其高增長在一定程度上不具有可持續(xù)性，泡沫經(jīng)濟終究還是靠不住的。
搖身一變
不過，歲寶熱電卻出人意料的將變身投資公司。
11月2日，歲寶熱電表示將更名為哈爾濱哈投投資股份有限公司，經(jīng)營范圍變更為從事能源、礦業(yè)、房地產(chǎn)、建筑、高新技術(shù)、農(nóng)林業(yè)方面的投資，電力和熱力生產(chǎn)供應(yīng)。
但，值得注意的是，投資對象并未提及金融。
對此，哈投集團董事長馮曉江向媒體解釋 “是因為工商不允許注冊金融投資事項”。
華麗轉(zhuǎn)身，歲寶熱電帶給投資者更富想象力的空間。
作為哈爾濱最大的地方電廠，上市13年的歲寶熱電主業(yè)為熱力、電力供應(yīng)，但其主營業(yè)績卻一直表現(xiàn)平平。
2004年5月10日，歲寶熱電還因虧損以及披露 “會計師無法表示意見的”2003年報，被交易所戴上了“ST”的帽子。雖然之后的3年，歲寶熱電連續(xù)盈利，但卻一直處于虧損邊緣，最近兩年每股收益僅為0.01元。
也正是如此，銀河證券的電力行業(yè)分析師鄒序元表示：“雖然歲寶熱電被劃歸為電力行業(yè)分析，但由于其行業(yè)地位和表現(xiàn)平平的業(yè)績卻從來沒有對其做過研究分析，其甚至不應(yīng)劃入電力行業(yè)。”
最近幾年的股東名單顯示，未有任何基金成為其十大流通股東。
主業(yè)表現(xiàn)平平，尋找新的業(yè)績增長點自然成為公司的重中之重。
今年6月，歲寶熱電與 “東方林業(yè)”、“林業(yè)運輸”、“二月城林業(yè)”、“二月城投資者”4家俄羅斯公司簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以1187萬美元收購4家公司的全部股權(quán)。
這成為歲寶熱電轉(zhuǎn)型的第一個動作。
11月，歲寶熱電公告，通過計劃與方正證券簽署 《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以7倍的高溢價受讓方正證券出資額為1.065億元10.135%的泰陽證券股權(quán)，總價8.52億元。
不過，這一切收益均尚無定論。
歲寶熱電解釋是因為大股東 “哈爾濱投資集團有限責(zé)任公司”的進入。
2003年接管歲寶熱電的哈投集團隸屬于哈爾濱國資委，被定位于哈爾濱市政府重大項目的投融資平臺。其擁有全資控股公司9個，參股公司16個，注冊資本50億元、總資產(chǎn)174.75億元、凈資產(chǎn)112.38億元。
因此，歲寶熱電被認為將是哈投集團新的整合平臺。
不過，借助牛市行情下炒股與高額投資收益的裝扮下，歲寶熱電能否轉(zhuǎn)身成功卻依然是謎。
今年以來，上市公司業(yè)績一片大好，其前三季度業(yè)績增長100%-200%的公司比比皆是，更有某些上市公司出現(xiàn)數(shù)十倍的增長。不過，值得關(guān)注的是：牛市背景下陡然增加的投資收益卻占到了利潤總額的四分之一。
炒股炒成績優(yōu)股，上市公司動用自有資金炒股，甚至成為股權(quán)投資者。這些都不是新鮮的事情。可這，畢竟不是公司真正的業(yè)績，也不足以支撐上市公司長久的發(fā)展。
那么，在當(dāng)下日益凸顯的股市泡沫下，業(yè)績暴增是否值得投資者警惕？究竟是業(yè)績泡沫還是真正的持續(xù)發(fā)展之路？做實業(yè)還是做金融？這些在海外曾經(jīng)困擾過無數(shù)公司和投資者的話題，如今也擺在了中國市場面前。為此，我們特開辟專欄，對那些在投資道路上風(fēng)頭正勁的公司一一予以研讀。
11月19日，股價一度在半年飆漲800%的“歲寶熱電”臨時股東大會通過了公司名稱更改的決議，這家以電力為主業(yè)的公司將直接變身為投資公司——哈爾濱哈投投資股份有限公司。
最近兩年，以熱力、電力供應(yīng)為主業(yè)的歲寶熱電每股收益僅為0.01元。但因持有民生銀行2.19億股股權(quán)解禁，歲寶熱電從瀕臨虧損旋即成為“富翁”，持有市值34.3億元。同時，因出售部分民生銀行股票，前三季度每股收益陡然增加到1.016元。
脫離主業(yè)，斥資3億炒股，8.52億元參股泰陽證券，直至變身投資公司，歲寶熱電正在演繹“麻雀變鳳凰”的故事。
受益牛市
6月14日，歲寶熱電股價一度沖高至45.99元的歷史高位，考慮年初10送10的因素，其股價已經(jīng)高達91.98元。
又是一個股價暴漲的神話，半年前其股價還停留在10元左右。即使以現(xiàn)有27元左右的股價測算，其一年內(nèi)股價也暴漲了400%。
神話還在延續(xù)。
10月23日，歲寶熱電表示，預(yù)計07年度業(yè)績同比將上升16600％以上。這將使其年度凈利潤從180萬元陡增到2.98億元，每股收益不低于1.67元。
“這是一家典型靠投資收益暴富的上市公司。”中信證券的一位分析人士指出。
資料顯示，該公司今年三季度由于出售民生銀行股權(quán)，實現(xiàn)投資收益已經(jīng)高達4.15億元。同時，歲寶熱電還持有民生銀行2.19億股，以及預(yù)計明年上市的光大銀行242萬股。
更值得關(guān)注的是，去年11月歲寶熱電通過關(guān)于參與市場證券買賣的議案：公司提請股東大會授權(quán)董事會參與市場證券買賣，最高額不超過3億元。資金來源主要是出售民生銀行股權(quán)變現(xiàn)。
“炒股”收益被公司寄予厚望。
2007年三季報顯示，歲寶熱電持有交通銀行40.1萬股，ST銀廣夏344.8萬股，徐工科技75.74萬股，中國神華23.3萬股，南京銀行23萬股。不過，如以11月22日的收盤價計算，其累計6530萬元投資成本卻是未有一分盈利，甚至有20萬元的虧損。
其實，自去年以來，像歲寶熱電這樣以交叉持股和投資股市而實現(xiàn)利潤增長的上市公司并不少見。有數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)披露三季報的非金融類公司實現(xiàn)投資收益共計60億元，占利潤總額的比例達到9.70%，已經(jīng)成為上市公司凈利潤中不可忽視的一環(huán)。
但著名獨立撰稿人黃湘源指出，如果民生銀行股價不跌，則歲寶熱電每年1分錢的主營收益就可以不要了，專靠賣股票就可以維持5年。但由于證券業(yè)經(jīng)營的周期性特點，其高增長在一定程度上不具有可持續(xù)性，泡沫經(jīng)濟終究還是靠不住的。
搖身一變
不過，歲寶熱電卻出人意料的將變身投資公司。
11月2日，歲寶熱電表示將更名為哈爾濱哈投投資股份有限公司，經(jīng)營范圍變更為從事能源、礦業(yè)、房地產(chǎn)、建筑、高新技術(shù)、農(nóng)林業(yè)方面的投資，電力和熱力生產(chǎn)供應(yīng)。
但，值得注意的是，投資對象并未提及金融。
對此，哈投集團董事長馮曉江向媒體解釋 “是因為工商不允許注冊金融投資事項”。
華麗轉(zhuǎn)身，歲寶熱電帶給投資者更富想象力的空間。
作為哈爾濱最大的地方電廠，上市13年的歲寶熱電主業(yè)為熱力、電力供應(yīng)，但其主營業(yè)績卻一直表現(xiàn)平平。
2004年5月10日，歲寶熱電還因虧損以及披露 “會計師無法表示意見的”2003年報，被交易所戴上了“ST”的帽子。雖然之后的3年，歲寶熱電連續(xù)盈利，但卻一直處于虧損邊緣，最近兩年每股收益僅為0.01元。
也正是如此，銀河證券的電力行業(yè)分析師鄒序元表示：“雖然歲寶熱電被劃歸為電力行業(yè)分析，但由于其行業(yè)地位和表現(xiàn)平平的業(yè)績卻從來沒有對其做過研究分析，其甚至不應(yīng)劃入電力行業(yè)。”
最近幾年的股東名單顯示，未有任何基金成為其十大流通股東。
主業(yè)表現(xiàn)平平，尋找新的業(yè)績增長點自然成為公司的重中之重。
今年6月，歲寶熱電與 “東方林業(yè)”、“林業(yè)運輸”、“二月城林業(yè)”、“二月城投資者”4家俄羅斯公司簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以1187萬美元收購4家公司的全部股權(quán)。
這成為歲寶熱電轉(zhuǎn)型的第一個動作。
11月，歲寶熱電公告，通過計劃與方正證券簽署 《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以7倍的高溢價受讓方正證券出資額為1.065億元10.135%的泰陽證券股權(quán)，總價8.52億元。
不過，這一切收益均尚無定論。
歲寶熱電解釋是因為大股東 “哈爾濱投資集團有限責(zé)任公司”的進入。
2003年接管歲寶熱電的哈投集團隸屬于哈爾濱國資委，被定位于哈爾濱市政府重大項目的投融資平臺。其擁有全資控股公司9個，參股公司16個，注冊資本50億元、總資產(chǎn)174.75億元、凈資產(chǎn)112.38億元。
因此，歲寶熱電被認為將是哈投集團新的整合平臺。
不過，借助牛市行情下炒股與高額投資收益的裝扮下，歲寶熱電能否轉(zhuǎn)身成功卻依然是謎。
