事件：長青集團(tuán)出資700萬元獲取鶴壁市國昌能源100%股權(quán)，并借此取得鶴壁寶山循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)動(dòng)力項(xiàng)目，此外公司還以1000萬元受讓廣東駿宇能源環(huán)保所擁有的韶關(guān)曲江經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)熱力項(xiàng)目。

長城觀點(diǎn)：

再簽集中供熱項(xiàng)目，競爭力逐步獲得體現(xiàn)：在大氣治理不斷深化的背景下，作為排放大戶的燃煤小鍋爐從去年起受到政府的重點(diǎn)“照顧”。在政策推動(dòng)下，千億級空間的集中供熱市場被逐步打開。公司年初通過滿城項(xiàng)目的簽訂不僅開啟全新的業(yè)務(wù)，更重要是大幅提高其行業(yè)的影響力，而此次兩個(gè)開發(fā)區(qū)集中供熱大型項(xiàng)目的獲取則充分體現(xiàn)出公司的先發(fā)優(yōu)勢（詳見深度報(bào)告《進(jìn)軍集中供熱，擁抱千億級市場》），后續(xù)訂單仍然值得期待。

增厚未來業(yè)績：此次獲取的寶山項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)10億元，總規(guī)模為3臺130t/h和3臺220t/h鍋爐（即1050t/h），其中一期規(guī)模約5億元（對應(yīng)規(guī)模3臺130t/h，預(yù)計(jì)2016年8月份前投產(chǎn)），二期則適時(shí)啟動(dòng)，而韶關(guān)項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)3億元。參考供熱行業(yè)的盈利能力（投資回收期4年），預(yù)計(jì)兩個(gè)項(xiàng)目未來能貢獻(xiàn)2-3億元利潤/年（公司2014年利潤6279萬元），顯著增厚業(yè)績。

定增彰顯信心：公司在今年5月初公告定增預(yù)案，大股東擬以18.11元/股價(jià)格全額認(rèn)購不超過5521.8萬股，募集資金不超過10億元。定增方案的出臺充分彰顯了公司對行業(yè)和自身前景的信心，且18.11元/股的增發(fā)價(jià)格未來將成為公司股價(jià)的一個(gè)底部。

投資建議：此次大項(xiàng)目的獲取顯示公司在集中供熱行業(yè)中的優(yōu)勢，后續(xù)訂單或不斷超預(yù)期，預(yù)計(jì)2015-2017年EPS為0.36、0.89、2.09元，對應(yīng)PE為78X、31X、13X，公司將受益于工業(yè)園區(qū)集中供熱帶來巨大的鍋爐改造市場空間，加上生物質(zhì)電廠逐步發(fā)力，未來成長路徑明確，且公司執(zhí)行力強(qiáng)、管理穩(wěn)健，未來看點(diǎn)多，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加劇，項(xiàng)目拓展不達(dá)預(yù)期。

     來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)