天然氣冷熱電三聯供是天然氣分布式能源的最早說法，在2011年國家指導意見出臺前被廣泛使用。天然氣冷熱電三聯供是指發電機發電余熱冷熱利用的簡單系統，屬于天然氣分布式能源的一部分，而分布式能源更包含了光能、風能和熱泵等多種能源方式。目前，區域能源沒有明確的定義，但區域能源的主要方向之一是以分布式能源為基礎，集合可再生能源和清潔能源的多能互補和能源互聯網。

       此外，區域式分布式能源的項目裝機宜在200兆瓦以內，按照目前各省的審批程序和建設要求，區域式分布式能源的技術路線和商務模式與天然氣熱電聯產是有很 大的重疊的。

分布式能源投資：

1投資主體

       目前，天然氣分布式能源的主體投資者分三大類，第一類是以電力背景的發電型電力公司和相關公司，包括華電集團、國電集團、中廣核集團、地方電力企業等。第二類是以城市燃氣為背景的燃氣公司和相關公司，包括北京燃氣、中國燃氣、新奧燃氣、港華燃氣、地方燃氣企業等。最后一類是資本投資者，資本投資者既沒有電力背景也沒有燃氣供應優勢，依靠資本優勢和自身渠道優勢，推進投資項目進展。

2區域式與樓宇式

       天然氣分布式能源分類以區域式和樓宇式為主。區域式天然氣分布式能源項目需求以蒸汽需求、電力需求和供熱需求為主，項目多以工業開發區供蒸汽和區域供熱為主，蒸汽需求量大且需求時間長。供熱信息網了解到項目發電裝機一般在50～200兆瓦之間，所發電力全部上網與國家電網公司（南方電網）結算。項目前期需要完成規劃、土地審批，建設周期較長，項目往往注冊獨立法人公司，按照獨立能源站設計。

       目前，各省對區域式天然氣分布式能源核準比較謹慎，核準程序與天然氣熱電聯產項目相似。有些省份把核準權利下放到地級市能源管理部門，按照全省規劃總量控制的原則，省發改委能源管理部門備案，這種方式對未來項目建成后的機組上網電價和運行小時數帶來了不確定因素，值得相關部門關注。

樓宇式天然氣分布式能源項目需求以供冷需求、供電需求和供熱需求為主，項目多以商業用電和工業用電用戶為主。項目發電裝機一般在500～50000千瓦之間，所發電力全部與單個項目協議用戶結算。項目前期需要完成規劃審批，建設周期較區域式項目相對短一些。樓宇式項目可以注冊獨立法人公司或者作為投資者的項目公司運營管理，項目多利用用戶土地或地下空間建設能源站，工業用電用戶多按照獨立能源站設計。

       國內樓宇式天然氣分布式能源項目多以燃氣行業背景公司投資，項目核準部門為各省級能源主管部門。投資樓宇式分布式能源的投資者與協議用戶簽訂投資協議，投資者與用戶協商供電、供冷及供熱等價格。因為能源管理部門不需要協調樓宇式天然氣分布式能源的上網電價，所以各省級能源管理部門均鼓勵樓宇式分布式能源項目，有些省份甚至下放審批權限給地級能源管理部門。

       根據中國城市燃氣協會分布式能源專委會的統計，截止2015年底我國已建、在建和籌建的樓宇式與區域式天然氣分布式能源項目總計超過288個。目前各省都有分布式能源項目在推動，數量上以樓宇式項目居多，發電裝機總量上，區域式項目裝機容量占分布式能源項目總裝機的70%以上。

投資風險：

1需求風險

       區域式項目多為新建工業開發區，用戶對蒸汽的需求不確定在新建開發區項目上尤其明顯，項目前期論證的蒸汽負荷需求過于樂觀，實際負荷需求短期內無法達到，區域式項目投資強度較大，在投產后蒸汽負荷需求不及預期，項目收益風險增大。目前比較務實的做法是分期建設、主輔設備分步投入，減少項目初期投資強度。

        樓宇式項目同樣面臨需求風險的問題。醫院、酒店、數據中心及商業綜合體在新建初期負荷達不到預期時，項目在滿足用戶需求的前提下考慮分期建設、主輔設備分步投入。同時與用戶探討商務條款規避負荷需求風險，考慮向用戶征收供冷供熱的基本費減少負荷過低所帶來的風險。

2成本風險

       天然氣作為分布式能源項目的主要燃料，其價格在我國還是處于高位運行，尤其在經濟發達省份情況更為突出。投資天然氣分布式能源項目的收益目前普遍偏低，主要源于燃料成本偏高，在北方冬季供熱消耗大量天然氣，直接導致冬季價格上漲，這對于投資收益較低的分布式能源項目而言增大了投資風險。不論是樓宇式還是區域式都要盡量建立價格聯動機制，爭取在天然氣價高時供能價格有一定的上浮，在天然氣價下降時供能價格有一定的優惠。

3政策風險

       政策風險對區域式項目的影響較大。“煤改氣”在全國深入開展，給區域式項目帶來很大機會，原來用煤的用戶需要改用天然氣做原料，用戶成本增加較多，政府從經濟發展和社會穩定的角度考慮，對蒸汽價格進行限價或者是直接補貼用戶改造資金，供熱信息網了解到這直接導致兩個結果：一是用戶直接采購燃氣鍋爐自行供能。二是用戶采用了項目的蒸汽供應，但由于政府的蒸氣價格限制，銷售蒸汽對項目收益貢獻很小。

       政策風險對于樓宇項目影響不大，畢竟樓宇式項目是投資者和單個用戶的能源合作。

思考：

       隨著新建天然氣分布式能源項目的陸續投產，新建項目與以往項目相比，項目建設周期更短、技術方案更優、投資控制更省、項目盈利能力更強。從項目前期策劃、方案論證、核準批復、設計施工到最后運行管理，整個行業正在積累更多的經驗。結合過往的經驗和教訓給我們帶來了一些思考。

01天然氣分布式能源技術發展

       目前，以天然氣分布式能源為基礎，耦合可再生能源和清潔能源的多能互補系統和能源互聯網系統受到廣泛關注，已經有一批國家示范項目在啟動建設。從技術層面來看，涉及到多種能源類型和多種能源需求多樣性匹配。2017年4月，本文作者提出了3個層次的區域能源技術路線，區域能源技術1.0版本的技術路線是一種能源供應方式解決一種能源需求，區域能源技術2.0版本的技術路線是多種能源供應方式解決一種能源需求，區域能源技術3.0版本的技術路線是多種能源供應方式解決多種能源需求。

       然而更為重要的是我們要從投資的角度看待這3個版本的技術路線，只有最合理的技術路線，沒有哪一種技術路線更先進。

02天然氣分布式能源政策發展

       資本對某一行業的投資，除了因為投資者的發展目標外，受到最大影響的是行業政策。天然氣分布式能源作為目前國內供能成本較高的能源利用方式，需要政策的支持和規范。根據我國《能源發展“十三五”規劃》要求，2020年我國能源消費總量控制在50億噸標準煤以內，煤炭消費總量控制在41億噸以內。清潔能源高效利用是目前控煤減排的務實手段，所以目前各省對天然氣分布式能源項目都是鼓勵和支持的。但客觀的評價，天然氣分布式能源在供能成本上沒有優勢，其發電成本均高于煤電、水電、核電甚至基站光伏發電成本，其蒸汽、供熱價格也高于燃煤熱電聯產和燃煤鍋爐，在此情況下，必然導致投資收益的風險，所以政策支持尤為重要。

       政策支持重點應在效率和減排上，對運行良好的分布式能源項目予以補貼，通過炭稅方式來調節各種能源效率和清潔能源的比重，讓高耗能高排放的能源支付更多的成本。經濟承受能力強的地方支持力度可以大一點，經濟相對差一點的地方，可以在一定范圍內給予支持。

       電改9號文和《加快推進天然氣利用的意見》都提出了改革的目標，對天然氣分布式能源是機會更是挑戰，未來天然氣分布式能源可能面臨成本降低但收入同樣降低的境地，所以技術路線的選擇和政策扶持都會影響分布式能源項目的投資收益。

03天然氣分布式能源市場發展

       2020年，天然氣消費占一次能源消費的比重由目前的6%要提高到10%。可以預見在未來5年內，天然氣仍將保持穩定增長，其中天然氣發電必將作為主要利用形式，這就保證了高效利用的天然氣分布式能源領域將得到持續發展。國內以電力、燃氣和資本為背景的投資公司在政策利好和自身發展的雙重推動下，會大力發展天然氣分布式能源。供熱信息網了解到其中，在經濟發達地區的區域式分布式能源項目會穩步發展，樓宇式天然氣分布式能源項目會快速發展。在工商業電價和天然氣價格比值高的地區，樓宇式分布式能源會越來越受到資本的青睞。

       在政策逐漸透明和務實的條件下，資本會自然選擇其在渠道、成本、產業更有優勢的行業。所以電力資本、燃氣資本和其他資本會更大的投入到天然氣分布式能源領域里，隨著更多競爭、隨著國家對供電供熱定價的調整，資本對天然氣分布式能源的投資回報也趨近理性。

       本文圍繞天然氣分布式能源的投資，闡述了天然氣分布式能源的隸屬范圍、投資主體、投資風險以及對投資的思考。整個行業需要更多成功的天然氣分布式能源項目，更多的資本積極推動整個行業的良性發展，實現資本、用戶、政府等天然氣分布式能源領域參與者多方共贏的局面。