隨著冬季來(lái)臨，北方地區(qū)陸續(xù)開(kāi)始進(jìn)入供暖期。在煤炭成本大幅下降，供暖價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺的情況下，熱電公司的毛利率有望繼續(xù)提高。

我國(guó)北方地區(qū)的供暖季一般從11月開(kāi)始到次年3月份結(jié)束，一些地區(qū)按實(shí)際情況調(diào)整。目前，黑龍江大部分、遼寧和吉林部分地區(qū)已經(jīng)開(kāi)始供暖。

從2013年煤價(jià)下跌以來(lái)，發(fā)改委為了疏導(dǎo)環(huán)保電價(jià)矛盾，已兩次下調(diào)火電上網(wǎng)電價(jià)。我國(guó)供暖主要使用煤炭為燃料，在今年供暖期前，供暖費(fèi)用會(huì)不會(huì)下調(diào)成為市場(chǎng)關(guān)注的話(huà)題。

目前情況來(lái)看，各地供暖價(jià)格并沒(méi)有調(diào)整，當(dāng)?shù)氐闹鞴懿块T(mén)已經(jīng)表示今年供暖費(fèi)用不變。相對(duì)于火電上網(wǎng)電價(jià)，供暖價(jià)格依然堅(jiān)挺。

供暖公司一般從8月中旬開(kāi)始進(jìn)行冬季供暖儲(chǔ)煤，此時(shí)的煤價(jià)已開(kāi)始影響供暖期的成本。以環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)來(lái)看，從8月15日至10月22日，5500大卡動(dòng)力煤周均價(jià)為483.6元/每噸，比去年同期每噸下降了近50元。而東北地區(qū)煤價(jià)調(diào)整相對(duì)滯后，吉林通化4000大卡動(dòng)力煤車(chē)板價(jià)從8月中旬至今，每噸均價(jià)為360元，與去年同期相比每噸下降近70元，降幅大于去年。

供暖企業(yè)一般會(huì)與煤炭供應(yīng)商簽訂長(zhǎng)期供應(yīng)合同，價(jià)格波動(dòng)略小于市場(chǎng)價(jià)格。供暖行業(yè)中，煤炭成本占到總成本50%左右，其價(jià)格降低將推動(dòng)供暖行業(yè)繼續(xù)向好。

另一方面，供暖行業(yè)受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)影響很小，每年?duì)I收保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí)供暖公司目前普遍采取先收費(fèi)、后提供服務(wù)，然后按月結(jié)轉(zhuǎn)收入的工作模式。今年燃料成本降低，將在今年四季度和明年一季度得到體現(xiàn)。

聯(lián)美控股[0.42% 資金 研報(bào)]處于沈陽(yáng)的渾南新區(qū)，2013年度公司平均供暖面積達(dá)到約1500萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)約200萬(wàn)平方米，接網(wǎng)面積達(dá)到2100萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)約300萬(wàn)平方米。2014年半年報(bào)顯示，供熱業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)17.1%，毛利率37.09%。惠天熱電[-0.44% 資金 研報(bào)]是沈陽(yáng)最大的供熱企業(yè)，主要供熱負(fù)荷集中在沈陽(yáng)市，供熱面積約占沈陽(yáng)市的四分之一。今年半年報(bào)顯示，其供暖、供汽占主營(yíng)收入的比例超過(guò)九成，上半年毛利率已上升至16.06%，同比提高11個(gè)百分點(diǎn)。大連熱電[1.14% 資金 研報(bào)]供熱面積占大連熱電城市集中供熱市場(chǎng)三成以上，熱力業(yè)務(wù)的收入占比接近70%。半年報(bào)顯示，其供熱業(yè)務(wù)收入2.87億元，毛利率達(dá)30.18%，同比雙雙增長(zhǎng)。