11月21日下午，中國人民銀行發(fā)布了下調(diào)人民幣貸款和存款基準利率的通知，其中，一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.75%，同時將金融機構存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍。五年期以上住房商業(yè)貸款基準利率由6.55%調(diào)整為6.15%，下調(diào)了0.4個百分點；住房公積金貸款基準利率由4.5%調(diào)整為4.25%。此次降息帶來的影響成為這兩天坊間熱議的話題。

對房產(chǎn)剛需、改善需求都有推動

市場反應最大的自然是房地產(chǎn)。在資本市場層面，降息后首個交易日，12只房地產(chǎn)股票漲停，房地產(chǎn)上市公司股票平均上漲幅度超過3%。

中原地產(chǎn)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，主要城市看房咨詢量環(huán)比上周上漲均在50%以上。其中表現(xiàn)最明顯的是一線城市，北京、上海客戶咨詢量上漲80%以上。二手房業(yè)主更是堅挺報價，小部分開始出現(xiàn)提價意向。

這或許是“930新政”（9月30日，央行、銀監(jiān)會聯(lián)合出臺的《關于進一步做好住房金融服務工作的通知》明確，對擁有1套住房并已結(jié)清相應購房款的家庭，為改善居住條件再次申請貸款購買普通商品住房，銀行業(yè)金融機構執(zhí)行首套房貸款政策）之后最讓人興奮的事。多個城市限購松綁、認房不認貸，主要推動的是改善性需求。而此次降息對購房者來說無疑將減輕還款壓力。以一筆100萬元的商業(yè)房貸為例，基準利率按照20年等額本息還款計算，降息前月供為7485.2元，降息后，月供將降至7251.12元，每月減負234.08元。這對剛需和改善性需求都有推動作用。

房地產(chǎn)市場突然的蘇醒自然事出有因，深圳樓市出現(xiàn)久違的“瘋狂”—11月22日，1500多套房源被搶購一空，而深圳上一次類似的“搶房潮”要追溯到2012年6月，恰恰也是在央行宣布降息之后；在北京，11月21日剛剛談妥成交的一套800萬元的房子，在11月22日簽合同之時，房主即漲到850萬元，買方猶豫之下無奈放棄。這反映出政策給買賣雙方帶來的心理預期顯然比實際效應要強。

不過從中我們也可以看到房地產(chǎn)活躍度的分化：如果把一二線城市、三四線城市和縣域房地產(chǎn)比作鐘表指針，一二線城市對政策、事件作出反應的速度顯然堪比秒針，后二者則分別是分針、時針。無論限購、“認房不認貸”，抑或降息，每一次都是一二線城市率先反彈或下跌。

不過，大家更關心的問題是：房地產(chǎn)是不是真的反彈了？恐怕答案也還未知。一切還是要用事實說話：目前房產(chǎn)庫存過高，去庫存需要一定的時間。亞豪市場總監(jiān)郭毅表示，降息后，市場活躍度會提升，但并不足以支撐房價的快速提升。預計年內(nèi)北京在售項目售價止跌企穩(wěn)，部分前期深幅降價的項目將會小幅回調(diào)，整體市場價格趨于穩(wěn)定。

存款將可“貨比三家”

“金融機構存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍。”對于此項規(guī)定，商業(yè)銀行反應迅速。中信、寧波、恒豐等中小銀行幾乎一律“上浮到頂”：按照央行同期同檔次基準利率上浮20%執(zhí)行（以一年定存利率為例，為3.3%）。工、中、建、交等大行則僅上浮10%（一年定存利率3%）。

金融機構存款定價自主權擴大，各家銀行給出的“利息”不同，對百姓存款而言，自然“貨比三家”：哪家銀行利息高，就往哪家去。

銀行理財產(chǎn)品收益率的隨之下跌似是必然。不過，長短期產(chǎn)品近年來的“蹺蹺板”效應仍在延續(xù)：利率倒掛現(xiàn)象得以改善，短期產(chǎn)品利率下行，中長期理財產(chǎn)品則上漲。

貨幣基金和銀行系“寶寶”們則堪稱是屋漏偏遭連陰雨了。其投資標的如國債、央票、銀行定期存單等紛紛下調(diào)，貨幣基金收益率隨之降低則在意料之中。目前，貨幣基金收益率維持在4%，一般預計貨幣基金今后的收益率在活期存款（0.35%）的8倍，即3%左右。盡管這與2014年初貨幣基金動輒7%的收益率絲毫不具可比性，但時移則世異，在普遍低利率的大環(huán)境下，貨幣基金作為一種流動性較高的現(xiàn)金管理工具，仍有其不可替代的作用。

股市春天或已啟動

受降息消息刺激，從11月20日起的5個交易日里，滬指一共漲了150多點。盤面上，金融股全線爆發(fā)，券商、保險、地產(chǎn)連續(xù)上漲，銀行股也高歌猛進。

從當前的經(jīng)濟基本面來看，疲弱已是不爭的事實。融資利率降低0.4%，將大大壓縮小微企業(yè)的融資成本，這也正是政策意圖之所指。而幾乎同時，國務院印發(fā)《關于取消和調(diào)整一批行政審批項目等事項的決定》。此次降息，最大的著眼點在于房地產(chǎn)。而房地產(chǎn)無疑是拉動眾多上下游產(chǎn)業(yè)最直接的力量，牽一發(fā)而動全身。倘若真能帶來經(jīng)濟基本面的好轉(zhuǎn)，此輪股市的春天或已啟動。

國泰君安首席經(jīng)濟學家林采宜表示，意料之外的降息和預期中降準，將給資本市場帶來一個巨大的資金面繁榮局面。由于需求低迷，大量流動性沒有進入實體，短期內(nèi)對通脹不會構成實質(zhì)性影響，但會推動資產(chǎn)價格上漲，最突出就是股市。

降息最為受益的自然是券商、地產(chǎn)等板塊，而最糾結(jié)莫屬銀行股：不對稱降息導致息差收窄，似乎不具備看好的理由。不過看看它們目前的市盈率就知道了：據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)計，銀行業(yè)市盈率在所有行業(yè)中最低，動態(tài)市盈率僅4.54倍；而互聯(lián)網(wǎng)和相關服務行業(yè)股票的平均動態(tài)市盈率達到89.93倍。由此看來，銀行股的空間仍很大。