截至10月11日，美國(guó)原油價(jià)格上漲64%，氣價(jià)過(guò)去6個(gè)月翻了一番，取暖用油價(jià)格上漲了68%，汽油價(jià)格上漲近1美元/加侖，8月電價(jià)較去年同期上漲5.2%，煤炭?jī)r(jià)格創(chuàng)歷史新高。8月，美國(guó)消費(fèi)者約7%的支出流向能源。更高的能源價(jià)格耗盡了消費(fèi)者可能用來(lái)購(gòu)買(mǎi)其他商品和服務(wù)的資金，從而影響經(jīng)濟(jì)。

除了有關(guān)能源危機(jī)的緊張情緒在推動(dòng)價(jià)格上漲，隨著疫情減緩而不斷增長(zhǎng)的全球消費(fèi)支出、工廠和服務(wù)提供商的增產(chǎn)、冬季臨近對(duì)采暖用能的需求，無(wú)一不在加大能源需求與供應(yīng)之間的鴻溝。國(guó)際能源署稱(chēng)，全球能源危機(jī)重燃了對(duì)石油的需求，也對(duì)全球氣候目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和疫情后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生不利影響。全球的主要經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)的天然氣和煤炭短缺已導(dǎo)致能源市場(chǎng)價(jià)格飆升，可能引發(fā)石油市場(chǎng)比預(yù)期更快地反彈，或在明年將石油需求推高至疫情前水平。

肇始于歐洲的危機(jī)

目前全球愈演愈烈的能源危機(jī)最初始于歐洲。9月初，荷蘭天然氣中心（TTF）10月天然氣期貨基準(zhǔn)價(jià)飆升近10%，創(chuàng)下72.195歐元（約合538.235元人民幣）/兆瓦時(shí)的新紀(jì)錄，隨后英國(guó)天然氣期貨價(jià)格也上漲約10%，創(chuàng)下歷史新高，與荷蘭天然氣期貨價(jià)格一起跨上“新臺(tái)階”。

與此同時(shí)，英國(guó)肯特郡一個(gè)電力設(shè)施發(fā)生火災(zāi)，導(dǎo)致向法國(guó)輸送電力的高壓電纜癱瘓。此事件導(dǎo)致英國(guó)需求高峰時(shí)段主要電力拍賣(mài)市場(chǎng)價(jià)格飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的2500英鎊（約合2.21萬(wàn)元人民幣）/兆瓦時(shí)，而正常時(shí)期的價(jià)格僅為40英鎊/兆瓦時(shí)。受其影響，歐洲能源公司股價(jià)大跌，丹麥一家能源投資公司申請(qǐng)破產(chǎn)，英國(guó)兩家能源供應(yīng)公司Pfp和Moneyplus也就此出局。然而，歐洲的能源價(jià)格并未停止飆漲的步伐，還帶動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格創(chuàng)下新高。

雖然歐洲一直聲稱(chēng)能源危機(jī)仍是局部問(wèn)題，但隨著局勢(shì)的推進(jìn)可以看出，歐洲能源危機(jī)的全球化基本只是時(shí)間問(wèn)題。隨著危機(jī)的演進(jìn)，更多國(guó)家被卷入。中國(guó)因洪災(zāi)導(dǎo)致煤炭減產(chǎn)；印度煤炭公司為保供發(fā)電，大幅減少對(duì)工業(yè)用戶(hù)的供煤，引發(fā)大規(guī)模停產(chǎn)；美國(guó)被颶風(fēng)襲擊仍驚魂未定，有惜售跡象；歐佩克10月初聚會(huì)商量決定按原計(jì)劃增產(chǎn)，不跟進(jìn)當(dāng)前供需節(jié)奏。種種因素加劇了歐洲能源危機(jī)的時(shí)長(zhǎng)，漸漸有了全球“同此涼熱”的勢(shì)頭。

伴隨著疫情減緩和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的是亞洲和歐洲天然氣發(fā)電需求的大幅增長(zhǎng)。目前，關(guān)于歐洲能源價(jià)格仍有走高空間一事沒(méi)有太大爭(zhēng)議，而比較有爭(zhēng)議的是，這個(gè)空間究竟有多大。高盛分析師團(tuán)隊(duì)稱(chēng)，如果歐洲的冬季比預(yù)期寒冷，那么歐洲可能需要與亞洲爭(zhēng)奪液化天然氣（LNG）供應(yīng)，推高TTF和JKM（日韓市場(chǎng)LNG基準(zhǔn)）價(jià)格；如果歐洲和亞洲都面臨冷冬，那么平衡市場(chǎng)的唯一途徑可能就是歐洲天然氣和電力價(jià)格進(jìn)一步大幅上漲，工業(yè)部門(mén)頻繁遭遇限電。高盛還表示，歐洲應(yīng)設(shè)法對(duì)沖天然氣風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橄鄬?duì)于煤炭，天然氣期貨價(jià)格似乎被低估了。

能源危機(jī)或威脅氣候目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)

國(guó)際能源署（IEA）稱(chēng)，全球能源危機(jī)重燃了對(duì)石油的需求，也對(duì)全球氣候目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和疫情后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生了不利影響。國(guó)際能源署警告說(shuō)，全球主要經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)的天然氣和煤炭短缺已導(dǎo)致能源市場(chǎng)價(jià)格飆升，極可能引發(fā)石油市場(chǎng)比預(yù)期更快地反彈，并最快在明年將石油需求推高至疫情前水平。

這將使能源密集行業(yè)的生產(chǎn)成本上升，加上停電干擾，可能導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)驟減，減緩世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。目前高昂的煤炭和天然氣價(jià)格，頻繁的停電停產(chǎn)已迫使電力行業(yè)和能源密集型行業(yè)轉(zhuǎn)向石油，以保持電力供應(yīng)和運(yùn)營(yíng)的順利進(jìn)行。中國(guó)的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI)9月同比上漲10.7%。在全球大宗商品價(jià)格持續(xù)數(shù)月上漲之后，中國(guó)工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格漲幅達(dá)到26年高點(diǎn)。

最近石油需求的增加，使油價(jià)過(guò)去兩個(gè)月上漲了逾25%，與全球市場(chǎng)創(chuàng)紀(jì)錄的天然氣和煤炭?jī)r(jià)格形成對(duì)比。石油需求較正常時(shí)期每日增加50萬(wàn)桶。布倫特原油價(jià)格已接近每桶85美元，是過(guò)去3年來(lái)的最高價(jià)。在今年余下的時(shí)間里，石油市場(chǎng)供需缺口將超過(guò)70萬(wàn)桶，這意味著未來(lái)幾周價(jià)格仍將繼續(xù)上漲。高盛也已將今年油價(jià)預(yù)測(cè)上調(diào)至每桶90美元。

國(guó)際能源署還警告稱(chēng)，由于錯(cuò)過(guò)了疫情后的“綠色復(fù)蘇”黃金期，石油和煤炭需求的急劇上升可能導(dǎo)致二氧化碳排放量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

國(guó)際能源署調(diào)整了全球石油需求預(yù)期，認(rèn)為今年全球石油需求會(huì)增加550萬(wàn)桶/日，2022年再增加330萬(wàn)桶/日。而此前該機(jī)構(gòu)曾預(yù)測(cè)2022年全球石油需求增幅不大，石油需求總量將僅略高于疫情前的需求水平，即9960萬(wàn)桶/日。

能源漲價(jià)致美國(guó)通脹預(yù)期加劇

不斷飆升的能源價(jià)格引發(fā)了美國(guó)通脹和經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期，美國(guó)當(dāng)前的石油和天然氣供應(yīng)也面臨著緊張局面。

截至10月11日的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油價(jià)格今年以來(lái)上漲64%，達(dá)到每桶82美元，為7年以來(lái)的最高價(jià)；天然氣價(jià)格過(guò)去6個(gè)月翻了一番，也達(dá)到7年以來(lái)的最高水平；取暖用油價(jià)格今年上漲了68%。過(guò)去一年，汽油價(jià)格上漲近1美元/加侖，而全國(guó)平均；價(jià)格僅略高于每加侖3美元。8月的電價(jià)較去年同期上漲5.2%，是2014年初以來(lái)的最大漲幅。

煤炭?jī)r(jià)格創(chuàng)下歷史新高。與此同時(shí)，煤炭需求也在不斷走高。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，美國(guó)7月煉焦煤出口量較6月下降20.3%，主要源于煤炭公司融資渠道受限和疫情導(dǎo)致的勞動(dòng)力短缺，影響了煤炭供應(yīng)。美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，今年8月，美國(guó)消費(fèi)者約7%的支出流向了能源。由于是剛性支出，更高的能源價(jià)格相當(dāng)于一種稅收，耗盡了消費(fèi)者可能用來(lái)購(gòu)買(mǎi)其他商品和服務(wù)的資金，從而影響經(jīng)濟(jì)。

從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，能源價(jià)格高企也往往先于經(jīng)濟(jì)衰退。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，能源價(jià)格上漲可能在未來(lái)幾個(gè)月推高美國(guó)通脹，抑制消費(fèi)者在其他產(chǎn)品和服務(wù)上的支出，最終放緩美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

歐洲的能源短缺事實(shí)上有利于美國(guó)這樣的能源生產(chǎn)大國(guó)，但對(duì)能源危機(jī)的憂(yōu)慮已開(kāi)始導(dǎo)致美國(guó)的惜售行為。有數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)天然氣庫(kù)存補(bǔ)充速度已低于季度平均水平，9月初的天然氣庫(kù)存比5年平均水平低了7.4%。美國(guó)的汽油價(jià)格已是一年前的兩倍。另外，制造業(yè)組織已上書(shū)要求政府對(duì)天然氣和煤炭生產(chǎn)商的出口行為進(jìn)行干預(yù)。

路透社曾報(bào)道稱(chēng)，美國(guó)工業(yè)能源消費(fèi)者組織（代表化工、食品和材料生產(chǎn)企業(yè)）要求美國(guó)能源部限制LNG出口，以避免價(jià)格飆升和冬季天然氣短缺。但LNG行業(yè)反對(duì)這種做法，多數(shù)LNG出口是根據(jù)長(zhǎng)期固定價(jià)格合同運(yùn)行的，與基準(zhǔn)氣價(jià)及走勢(shì)無(wú)關(guān)。能夠做工作的，只有現(xiàn)貨LNG。而根據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》近期的一篇報(bào)道，亞洲和歐洲的天然氣買(mǎi)家已對(duì)美國(guó)的LNG現(xiàn)貨展開(kāi)競(jìng)購(gòu)，亞洲買(mǎi)家暫時(shí)占據(jù)上風(fēng)。

除了有關(guān)能源危機(jī)的緊張情緒在推動(dòng)價(jià)格上漲，隨著疫情減緩而不斷增長(zhǎng)的全球消費(fèi)支出、工廠和服務(wù)提供商的增產(chǎn)、冬季臨近對(duì)采暖能源的需求，無(wú)一不在加大能源需求與供應(yīng)之間的鴻溝。

美國(guó)今年頻頻遭遇天災(zāi)，有關(guān)年初得克薩斯州極寒天氣導(dǎo)致的電價(jià)飛漲的恐慌還未完全散去，年中颶風(fēng)侵襲墨西哥灣又幾乎凍結(jié)了該區(qū)所有的天然氣產(chǎn)能，種種因素加劇了美國(guó)民間的能源危機(jī)恐慌情緒。

許多分析師預(yù)測(cè)，美國(guó)油價(jià)會(huì)進(jìn)一步上行。穆迪分析師稱(chēng)，到明年初，美國(guó)油價(jià)將從目前的79美元/桶升為80~90美元/桶，天然氣價(jià)格將從5.565美元/百萬(wàn)英熱單位升為6.5~7美元/百萬(wàn)英熱單位。摩根大通的預(yù)測(cè)則更加“離譜”，其稱(chēng)未來(lái)3年油價(jià)都將上漲，到2025年會(huì)達(dá)到190美元/桶。

北歐銀行分析師的預(yù)測(cè)結(jié)論也相當(dāng)悲觀，其稱(chēng)，由于能源價(jià)格上漲，美國(guó)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從原來(lái)的3.5%降至1.5%。雖然未來(lái)幾個(gè)月油氣價(jià)格可能將保持平穩(wěn)，但極有可能在明年某個(gè)時(shí)段再漲40%，從而導(dǎo)致2022年中期發(fā)生全球性的短暫經(jīng)濟(jì)衰退。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的不確定也影響了投資者的判斷，此時(shí)，有不少投資者正敦促企業(yè)抵制大幅擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，以維持高價(jià)格和高利潤(rùn)率，避免再次陷入供過(guò)于求的被動(dòng)局面。